La politique de « non-appel de marge » sur le marché des changes international est en réalité un système basé sur le principe de la couverture à zéro.Même si votre solde devient négatif, le courtier prendra en charge ce montant et ramènera votre solde à zéro,limitant ainsi vos pertes maximales à votre dépôt initial. Cependant, cette politique n'est ni garantie ni absolue ; son activation est soumise à certaines conditions, et ses modalités d'application varient d'un courtier à l'autre.
Cet article explique le mécanisme de la commission zéro et le fondement juridique expliquant pourquoi elle ne peut être proposée sur le marché des changes national (interdiction de l'indemnisation des pertes en vertu de la loi sur les instruments financiers et les échanges), ainsi que la comparaison des conditions de commission zéro de huit grandes sociétés avec la date de vérification, expliquant pourquoi elle est qualifiée de « piège » et les cas dans lesquels elle ne s'applique pas , le tout sur la base de sources primaires
Conclusion | Aucun appel de marge ni réduction des cours sur le marché des changes international (à compter de septembre 2026)
- L'absence d'appels de marge est bien réelle. Le système de couverture zéro signifie que le courtier prend en charge tout solde négatif sur votre compte. Ainsi,pour des transactions normales effectuées conformément aux conditions générales, votre perte maximale est limitée à votre dépôt initial,vous évitant ainsi de vous endetter.
- L'impossibilité pour les plateformes de change japonaises de proposer ce service tient à la structure de la législation. L'article 39 de la loi sur les instruments financiers et les échanges interdit toute indemnisation des clients pour leurs pertes, tandis que l'article 117 du décret du Cabinetoblige les courtiers à exiger de leurs clients le dépôt des créancesimpayées (appels de marge). En pratique, au Japon, les appels de marge surviennent systématiquement lors de fluctuations brutales du marché (par exemple, lors du choc du franc suisse, ils ont atteint environ 21 187 500 dollars en une seule journée, selon l'Association japonaise des marchés à terme).
- Il existe deux types de commission zéro : dans l’UE et au Royaume-Uni, il s’agit d’une obligation réglementaire (ESMA 2018, FCA 2019), tandis que pour les sociétés offshore utilisées par des ressortissants japonais, c’estun service fourni conformément aux conditions générales. Les conditions et le calendrier d’application sont déterminés par le prestataire de services ; il est donc essentiel de consulter ces conditions.
- Il existe des cas où cette règle ne s'applique pas : les transactions jugées non conformes aux conditions générales, telles que la couverture de risques entre plusieurs comptes/courtiers basée sur l'hypothèse d'une commission nulle, ou l'abus de bonus, ne sont pas couvertes. Ce qui est perçu comme un « piège » ne réside pas dans la commission nulle en elle-même, mais dans ce malentendu et les pratiques de certains courtiers.
- La rapidité d'exécution, l'ordre de compensation des bonus et la nécessité d'une demande varient d'une entreprise à l'autre. Vous pouvez le vérifier dans le tableau comparatif de 8 entreprises figurant dans le texte principal (avec les conditions générales et les dates de confirmation).
Superviseur de cet article
Représentant commercial de classe 1 de l'Association japonaise des courtiers en valeurs mobilières
Ryota Ito
Durant mes études,CFPet DC Advisor. Jed'une licence de représentant en valeurs mobilières de classe 1.Par la suite, j'ai travaillé dans les départements des ventes et de la planification stratégique d'une société de valeurs mobilières, ainsi qu'en tant que secrétaire de direction (période durant laquelle j'ai participé à la vente de fonds d'investissement et d'actions, à l'organisation de séminaires, au lancement d'une activité de change et à la création d'une société de conseil en investissement). J'ai également travaillé dans la banque d'investissement. En novembre 2007, j'ai fondé Skiller Japan Co., Ltd. et j'en suis devenu directeur. Je suis actuellement chargé de cours à temps partiel à la Faculté d'administration des affaires de l'Université Toyo, au Département de formation à distance de l'Université Otemae, à la Faculté de gestion de crise de l'Institut des sciences de Chiba, et j'exerce également la profession de conseiller financier.
*Cet article a été créé par l'équipe éditoriale de MoneyCharger conformément à sa politique de création de contenu et supervisé par Ryota Ito, titulaire d'un CFP et d'une licence de représentant en vente de valeurs mobilières de classe 1 (supervisée en septembre 2026). Les lois et réglementations présentées ici sont basées sur les articles en vigueur de la recherche juridique en ligne (article 39 de la loi sur les instruments financiers et les échanges et article 117 du décret du Cabinet relatif aux activités liées aux instruments financiers, etc.). Les statistiques sur les créances clients au Japon proviennent des publications de l'Association japonaise des marchés à terme financiers. Les réglementations de l'UE et du Royaume-Uni sont basées sur les communiqués officiels de l'ESMA (mars 2018) et de la FCA britannique (juillet 2019). Les conditions de commission zéro de chaque société sont basées sur les conditions générales d'utilisation et les textes originaux de leur page d'assistance officielle (version acquise, avec la date de confirmation clairement indiquée), le tout vérifié le 4 septembre 2026. Les courtiers FX étrangers ne sont pas enregistrés auprès de l'Agence japonaise des services financiers. Cette dernière et l'Agence de la protection des consommateurs mettent en garde contre les transactions avec des courtiers non enregistrés. Cet article fournit des informations générales et ne constitue pas une recommandation pour un courtier en particulier.
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L'un des avantages du trading forex international est le mécanisme de marge zéro. Même en cas de forte fluctuation du taux de change et de perte importante, vous n'aurez pas à effectuer d'appels de marge supplémentaires. Cependant, tous les courtiers internationaux ne proposent pas cette fonctionnalité, et son application peut varier. Par conséquent, si la marge zéro vous intéresse, nous vous recommandons de lire attentivement cet article et de comparer les différents courtiers
Que signifie « pas d’appel de marge » sur le marché des changes international ? | Comment fonctionne le système de commission zéro ?
Le système de couverture zéro est un mécanisme qui permet, en cas de pertes sur votre compte et si votre solde devient négatif suite à des pertes de trading, au courtier de couvrir le montant négatif et de remettre le solde à zéro.Autrement dit, la couverture zéro est une « assurance qui limite les pertes maximales au montant déposé », ce qui vous évite de subir des pertes supérieures à votre dépôt et vous dispense de tout appel de marge (c’est-à-dire qu’aucune marge supplémentaire n’est requise).
Tout d'abord, qu'est-ce qu'un « appel de marge » ? — Sur le marché des changes domestique, il s'agit d'une obligation pour le courtier de demander un appel de marge
Un appel de marge (ou « marge additionnelle ») signifie qu'il vous est demandé de déposer des fonds supplémentaires lorsque votre marge est insuffisante.Plus généralement, un appel de marge désigne une demande de couverture du déficit lorsqu'un ordre stop-loss n'est pas exécuté à temps et que le solde du compte devient négatif. Ce type de problème survient principalement lors de recherches en ligne. Le montant négatif constitue alors une dette envers le courtier, autrement dit, un prêt.
L'important est de comprendre que les appels de marge sur le marché des changes domestique ne sont pas une pratique abusive de la part des courtiers. L'article 117, paragraphe 1, points 27 et 28 de l'Ordonnance du Cabinet relative aux activités liées aux instruments financiers, etc., stipule qu'ilest interdit aux courtiers de poursuivre un contrat sans exiger du client le versement du montant manquant. Autrement dit,les courtiers ont l'obligation légale d'exiger le versement du montant manquantet ne peuvent, de toute façon, exempter leurs clients des appels de marge.
Le processus menant à l'exécution sans commission | Le point de divergence par rapport au marché des changes domestique
Le mécanisme de coupure à zéro est activé lorsqu'une fluctuation de prix soudaine survient et qu'il est impossible de l'empêcher par des ordres stop-loss. Le processus peut être illustré comme suit :
Normalement, les pertes sont limitées au solde du compte grâce à un mécanisme de stop-loss (liquidation forcée). Cependant,si les prix fluctuent fortement suite à la publication d'indicateurs économiques ou à des gaps en début de semaine, le stop-lossrisque de ne pas être exécuté à temps, entraînant un solde négatif. C'est là que réside la différence : chez les courtiers forex internationaux appliquant une politique de zéro commission, le solde négatif est réinitialisé, tandis que chez les courtiers forex nationaux, il est comptabilisé comme un déficit.
La différence entre un appel de marge, un ordre stop-loss et un ordre de coupe à zéro (mécanisme de sécurité à 3 niveaux)
Ces trois termes deviennent plus faciles à comprendre lorsqu'on les catégorise selon « l'étape du dispositif de sécurité à laquelle ils se réfèrent »
| étape | Calendrier des travaux | Que protéger |
|---|---|---|
| ① Appel de marge | Lorsque le ratio de maintien de la marge tombe au niveau d'alerte | Avertissement uniquement. Vous invite à déposer des fonds ou à clôturer vos positions |
| ② Stop-loss | Lorsque le taux de maintenance tombe en dessous du niveau fixé par le prestataire de services (par exemple, 0-50 %) | Clôturez vos positions pour protéger le solde de votre compte |
| ③ Coupe zéro | Lorsqu'un ordre stop-loss n'est pas exécuté à temps et que le solde devient négatif. | Un dernier filet de sécurité qui réinitialise les soldes négatifs et empêche les pertes (dette) de dépasser le dépôt initial. |
En résumé, le stop loss n'est pas un substitut au stop loss, mais plutôt un dernier recours qui ne s'active qu'en cas de franchissement de ce dernier . Le niveau et la méthode de calcul du stop loss sont expliqués en détail dans notre article consacré au stop loss sur le marché des changes international
On me demande souvent : « S’il existe une option de coupure à zéro, un ordre stop-loss est-il inutile ? » En réalité, c’est l’inverse. Un ordre stop-loss protège d’abord votre capital, et ce n’est qu’en cas de fluctuations soudaines et imprévisibles que l’option de coupure à zéro permet d’éviter l’endettement. Au quotidien, vous devez veiller à gérer vos fonds jusqu’au déclenchement de votre ordre stop-loss
Pourquoi les courtiers FX nationaux imposent-ils des appels de marge, contrairement aux courtiers FX étrangers ? | Structure juridique
La réponse à la question « Pourquoi n'existe-t-il pas de système de marge zéro sur le marché des changes japonais ? » ne réside pas dans la volonté des courtiers, mais dans le cadre législatif.Au Japon, ① la loi sur les instruments financiers et les échanges interdit aux courtiers d'indemniser leurs clients pour leurs pertes, et ② un décret du Cabinet impose aux courtiers d'exiger de leurs clients le dépôt de toute marge insuffisante. De ce fait, il est impossible, dans le système actuel, de créer un « système de change japonais sans appels de marge ».
Article 39 de la loi sur les instruments financiers et les échanges : « Interdiction de compensation des pertes » - Il est illégal d'assumer la responsabilité des pertes d'un client
L’article 39, paragraphe 1, de la loi sur les instruments financiers et les échanges interdit aux opérateurs de marchés d’instruments financiers, etc., de « proposer ou de promettre d’offrir des avantages financiers pour compenser ou compléter tout ou partie d’une perte subie par un client lors d’une opération sur produits dérivés (y compris les opérations de change de gré à gré) » (point 1), de faire une telle offre a posteriori (point 2) ou d’offrir effectivement ces avantages (point 3) (e-Gov Law Search – texte en vigueur vérifié le 4 septembre 2026). De plus, le paragraphe 2 du même article interdit également au client de demander ou de recevoir une compensation .
La politique de « zéro commission », qui garantit au courtier la prise en charge des pertes excédant le solde du compte (c’est-à-dire les dettes du client), correspond parfaitement à la structure de cet article. Par conséquent, il estgénéralement admis que si un courtier national propose une politique de « zéro commission », celle-ci peut constituer une compensation pour les pertes.(Notre rédaction n’a trouvé aucun document officiel de l’Agence des services financiers mentionnant explicitement la « zéro commission » comme une violation de l’article 39. Cette explication repose sur la structure de l’article.)
Il ne s'agit pas d'une simple théorie ; il existe des exemples concrets. En août 2019, la Commission de surveillance des marchés financiers (SESC) a émis une recommandation à l'encontre de Togo Securities, estimant quele versement par la direction d'environ 435 625 dollars de bénéfices pour compenser les pertes de huit clients sur le marché des changes (Click 365) constituait une violation de l'article 39, paragraphe 1, points 2 et 3 de la loi sur les instruments financiers et les échanges. Au Japon, une entreprise qui couvre les pertes d'un client s'expose à des recommandations et à des sanctions de la part des autorités.
Au Japon, « demander des appels de marge » est une obligation pour les courtiers - Article 117 de l'ordonnance du Cabinet du Premier ministre
L'autre pilier est l'article 117 de l'Ordonnance du Cabinet relative aux activités liées aux instruments financiers. Le paragraphe 1, point 28, de ce même articlestipule que si la marge est insuffisante pour atteindre le montant du dépôt de garantie requis au moment de la détermination de chaque jour ouvrable, il est interdit au courtier de « poursuivre le contrat relatif à l'opération sur dérivé de change sans exiger immédiatement du client le versement du montant insuffisant». Autrement dit, les courtiers ont l'obligation légale d'exiger du client le versement du montant insuffisant (appel de marge) et ne peuvent y renoncer. Par ailleurs, le « taux de marge de 4 % » mentionné aux paragraphes 7 et 8 du même article sert de base à la limitation de l'effet de levier pour les investisseurs particuliers au Japon, qui est de 25 fois.
Les appels de marge (paiements impayés) existent bel et bien au Japon | Statistiques publiées par l'association
On pourrait croire que les appels de marge sont rares, mais l'Association japonaise des marchés à terme financiers publie des informations sur les «créances impayées dues aux ordres stop-loss » lors de fluctuations soudaines du marché, c'est-à-dire les dettes contractées par les clients envers les courtiers lorsqueles ordres stop-loss n'ont pas été exécutés à temps.
| Date de l'événement | Montant total des comptes clients | Nombre d'occurrences |
|---|---|---|
| 15 janvier 2015 : Choc du franc suisse | Environ 3,3 milliards(dont environ 550 000 $ constituent un revenu personnel d'environ 1,9 milliard de dollars) | 1 229 cas (dont 1 137 cas individuels) |
| 24 août 2015 : Choc chinois (fluctuations soudaines du rand sud-africain par rapport au yen japonais, etc.) | Environ 900 millions, soit environ 118 750 dollars | 4 999 articles |
| 3 janvier 2019 : Krach éclair (hausse soudaine du yen) | Environ 900 millions, soit environ 268 750 dollars | 6 598 articles |
| 22 mars 2021 : La livre turque chute face au yen japonais | Environ 1,3 milliard, soit environ 506 250 $ | 3 458 articles |
Lors du choc du franc suisse, on a calculé qu'environ 12 187 500 dollars de dettes étaient contractés chaque jour par les particuliers, soit 1 137 cas, représentant une moyenne d'environ 10 688 dollars par cas . Les chiffres mensuels relatifs à l'endettement sont publiés chaque mois, et même en temps normal, sans incidents majeurs, les impayés sont fréquents (bien que certains mois n'en enregistrent aucun). Les statistiques officielles confirment que les appels de marge constituent un risque réel, même sur le marché des changes domestique avec un effet de levier de 25x
Raisons pour lesquelles les courtiers forex étrangers peuvent offrir et offrent effectivement une protection sans commission
Étant donné que les courtiers forex étrangers proposant leurs services à une clientèle japonaise opèrent en dehors du cadre légal de la loi japonaise sur les instruments financiers et les échanges, les articles 39 et 117 ne s'appliquent pas directement. Par ailleurs, si ces sociétés offrent une protection « zéro commission », c'est pour créer un environnement de trading avec un capital réduit et des pertes limitées, grâce à un effet de levier important qui accroît le volume des transactions . Leurs revenus provenant des spreads et des frais, un système permettant aux utilisateurs de trader en toute sérénité est également dans leur intérêt. Les principales différences entre les systèmes forex internationaux et nationaux sont résumées dans notre article comparatif
Il ne suffit pas de dire : « Les courtiers nationaux ont des appels de marge = dangereux, les courtiers étrangers n'en ont pas = sûr. » Les courtiers nationaux présentent un risque de courtage moindre grâce à la réglementation et à la protection des fonds fiduciaires, tandis que les courtiers étrangers présentent un risque d'endettement plus faible, mais vous prenez le risque de choisir le mauvais courtier. Le choix judicieux dépend des risques que vous êtes prêt à prendre et de ceux que vous souhaitez éviter
Il existe deux types de politiques de réduction à zéro : « Obligations réglementaires » et « Services basés sur les conditions générales de service »
On l'oublie souvent, maisil existe deux types de « protection contre le solde négatif » : celle imposée par la loi et celle proposée volontairement par le fournisseur de services. Cette différence influe directement sur la fiabilité de cette protection.
Dans l'UE et au Royaume-Uni, il s'agit d'une « obligation réglementaire », mais elle s'accompagne d'une interdiction du recours à un effet de levier important
En 2018, l'ESMA, l'autorité européenne de régulation des marchés financiers,a rendu obligatoire la protection contre les soldes négatifs. Simultanément, elle a imposé des limites d'effet de levier (30x pour les principales paires de devises), une liquidation obligatoire à 50 % de la marge et des restrictions sur les offres de bonus. La FCA britannique a également pérennisé ces mesures en 2019, exigeant des courtiers qu'ils garantissent que « les clients ne subiront pas de pertes supérieures au montant total des fonds présents sur leurs comptes CFD » (ces deux annonces officielles des autorités ont été confirmées le 4 septembre 2026).
Autrement dit, un environnement où l'absence de commission est garantie par la réglementations'accompagne toujours d'une interdiction des effets de levier élevés et des bonus. La combinaison d'un effet de levier de plusieurs centaines et d'une absence de commission n'est possible que dans les juridictions où la réglementation est souple.
Pour les sociétés offshore ciblant les ressortissants japonais, il s'agit d'un « service stipulé dans les conditions générales » — il est donc nécessaire de vérifier les clauses
En revanche, des Japonais ouvrent effectivement des comptes auprèsFXGT(société seychelloise) etHFM(société de Saint-Vincent-et-les-Grenadines)de sociétés offshore. Notre rédaction n'a trouvé aucune preuve que ces juridictions imposent une protection contre les soldes négatifs. Autrement dit, l'absence de commission estun « service » proposé volontairement par chaque société dans ses conditions générales d'utilisation et sa FAQ officielle ; les modalités, les délais d'exécution et les exclusions sont définis par le courtier dans ses propres conditions générales.
Même au sein d'une même marque, la nature de la protection varie selon l'entité juridique . Par exemple, les comptes ouverts auprès de la filiale européenne du groupe bénéficient d'une protection réglementaire, tandis que ceux ouverts auprès de sociétés offshore ciblant une clientèle japonaise sont soumis à des conditions générales . C'est le fonctionnement du trading forex international (la notion d'« entité juridique avec laquelle vous contractez » est expliquée en détail dans l'article sur les licences financières ). C'est pourquoi il est important de vérifier où la clause de commission zéro est mentionnée dans les conditions générales de votre courtier, comme nous l'aborderons au chapitre suivant
Une comparaison transversale des clauses de non-réduction et des conditions d'application de 8 grandes entreprises
rassemble les informations nécessaires pour vous permettre de trouver facilement « où et comment est rédigée la politique de votre entreprise concernant les conditions générales de vente ».Les informations disponibles sur Internet concernant le délai d'exécution (X heures) variant d'un article à l'autre, ce tableau se base exclusivement sur les conditions générales originales et les informations figurant sur le site web officiel de chaque entreprise, et la date de vérification est clairement indiquée.
| Entrepreneur | Base explicite pour la réduction à zéro | Énoncé explicite du calendrier d'exécution | Candidature requise | Exemptions/Points à noter |
|---|---|---|---|---|
| XMTrading | L’article 39.9 des Conditions générales– Protection contre le solde négatif au niveau du compte (limitation des pertes maximales sur les fonds du compte) – est formalisé en tant que politique.Source : Contrat client (version obtenue en juin 2024) | Non spécifié dans les conditions générales (traitement automatisé) | Non spécifié (automatique) | Le droit de ne pas appliquer la NBP s’il existe des signes ou des soupçons d’arbitrage, de transactions sans risque de marché, de couverture interne coordonnée ou d’abus de la NBP , et le droit de compenser les soldes négatifs avec des fonds dans un compte séparé (article 39.9, dernière partie). |
| Exness | Aucune clause explicite ne figure dans les conditions générales. Le site web officiel fournit des informations sur la fourniture du NBP.Source : Le texte intégral du contrat client (version de mai 2025) a été consulté. La page d’explication officielle était inaccessible en raison de restrictions d’accès. | Non spécifié | — | Une clause vise à supprimer les profits illicites. Il est important de noter que, contrairement à d'autres entreprises, les conditions générales ne comportent aucune clause de garantie |
| FXGT | L’article 14.12 des Conditions généralesstipule explicitement que « si la marge devient négative, la société renonce à son droit au solde (Protection contre le solde négatif) ». L’article 14.13 stipule explicitement que le slippage n’affecte pas la Protection contre le solde négatif.Source : Conditions générales v1.14 (CDN officiel) | Non spécifié dans les conditions générales (traitement automatisé) | Non spécifié (automatique) | Tout abus des bonus NBP par l'IA, un logiciel, etc., entraînera une réduction des bénéfices, l'annulation des transactions et la clôture du compte (articles 8.5 et 8.6). Le simple fait de ne pas respecter la politique NBP constitue un motif de clôture |
| TitanFX | Non mentionné dans les conditions générales.officiel« Système de compensation des soldes négatifs et de remise à zéro du solde »(mis à jour le 4 juin 2026). | Un remboursement sera effectué le jour ouvrable suivant tout solde négatif | Automatique. Si vous souhaitez accélérer le processus, vous pouvez utiliser le « Formulaire de demande d'indemnisation sans frais » | « À appliquer après examen par le Département des opérations commerciales » — Il a été officiellement déclaré qu'aucune compensation ne sera accordée pour les transactions jugées abusives ou mal utilisées |
| AXIORY | La clause de marge (g) des conditions généralesstipule explicitement qu’« aucune réclamation ne sera formulée pour les pertes dues à l’impossibilité de régler en cas de conditions de marché anormales ». Source: Conditions générales des services d’investissement (édition du 24 décembre 2025) | Remise à zéro sous 7 jours ouvrables(la seule entreprise parmi les 8 à mentionner explicitement ce délai dans ses conditions générales). | Automatique. Si le produit n'est pas retourné dans les délais impartis, le client doit nous contacter | L’arbitrage, l’abus de perturbation du marché et les transactions à haute fréquence excessives sont passibles d’annulation et de retenue de paiement (articles 14.6(a) et 30.6) |
| BigBoss | Page officielle du « Système Zero Cut » (les conditions d’utilisation ne sont pas publiques).Source : page d’explication du Zero Cut sur le site officiel. | Traitement automatique dans les 4 heures suivant la réalisation des conditions d'exécution. | Inutile | Si vous effectuez un dépôt alors que vous détenez une position, ce dépôt sera déduit du solde négatifet ne donnera lieu à aucune réduction. / Si vous avez des positions ouvertes avec des gains latents, le traitement sera suspendu. / Les retraits et les transferts de fonds sont impossibles tant que votre solde est négatif. / Les transactions jugées frauduleuses seront exclues. |
| HFM | L’article 17.4 des Conditions généralesstipule clairement que « les soldes négatifs résultant de retraits anticipés seront intégralement compensés ».Source : Contrat d’ouverture de compte (édition de janvier 2023) | Non spécifié | Non spécifié | Le libellé de l'article limite expressément les pertes à celles résultant de liquidations de positions. Les opérations interdites (arbitrage, couverture pour tirer profit des écarts de cours, etc.) sont passibles de confiscation des profits (article 27.1) |
| ThreeTrader （スリートレーダー） | Annoncé sur le blog officiel (les conditions générales ne précisent pas explicitement que des points NBP seront fournis, mais stipulent plutôt le droit de compenser les soldes négatifs entre plusieurs comptes ). Source : Blog officiel, Contrat client (édition de septembre 2023) | Réinitialisation automatique sous 1 jour ouvrable | Non requis (aucun dépôt supplémentaire n'est nécessaire pendant l'attente d'une réinitialisation) | Les transactions visant à exploiter le système de commission zéro sont interdites par les conditions générales. Les transactions considérées comme des « manipulations » seront invalidées (article 9.7) |
*Les numéros d'articles et le contenu sont basés sur la version obtenue par notre rédaction le 4 septembre 2026. Les conditions générales de XMTrading (version 2024),Exness(version 2025),HFM(version 2023) etThreeTrader(version 2023) ont été consultées dans les archives, les sites web officiels étant inaccessibles. Ces conditions peuvent donc différer des versions actuelles. La mention « Non répertorié » signifie que la description était introuvable dans le document obtenu. Veuillez toujours vérifier les conditions générales en vigueur et contacter le support officiel de votre prestataire pour connaître les conditions définitives
Ce tableau met en lumière trois points essentiels. Premièrement,les courtiers se divisent en deux catégories : ceux qui garantissent l’absence de commission dans leurs conditions générales (XM,FXGT,AXIORY,HFM) et ceux qui l’annoncent dans des communiqués officiels, en dehors de leurs conditions générales (TitanFX,BigBoss,ThreeTrader,Exness). Si cette garantie figure dans les conditions générales, il est plus facile de l’imposer comme un engagement contractuel, tandis que si elle n’est mentionnée que dans un communiqué officiel, son application est plus sujette à des modifications. Deuxièmement,précisent le délai d’exécution,AXIORY(7 jours ouvrés),BigBoss(4 heures) etThreeTrader(1 jour ouvré)la plupart se contentant d’indiquer un « traitement automatique ». Troisièmement,Exness, incluent des clauses explicites interdisant les abus, etExnesspeut également se prémunir contre ce risque par une clause visant à éliminer les profits indus.
En pratique, il convient de prêter une attention particulière aux règles spécifiques, comme celle deBigBossstipulant que « les dépôts effectués pendant la détention de positions ne sont pas éligibles à la réduction à zéro ». Si votre solde est négatif, la meilleure solution consiste à « effectuer un dépôt une fois la procédure de réinitialisation terminée » plutôt que de procéder à un dépôt précipité (certains courtiers, comme TitanFX, proposent un formulaire de dépôt avant la fin de la procédure)
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Les avantages de la coupe zéro et le concept de « perte maximale »
L'avantage principal du système « zéro commission » est simple :la perte maximale est prédéterminée et égale au montant déposé sur le compte.Il en résulte trois avantages pratiques.
Trois avantages de la coupe zéro
- Aucune dette– quelles que soient les fluctuations du marché, vous ne serez jamais facturé plus que votre dépôt (vous n'aurez pas de solde négatif comme les créances impayées dans le cadre du trading de devises national).
- Une stratégie basée sur de petits montants et un fort effet de levier est viable: elle permet une allocation de capital fondée sur la limitation des pertes, où vous ne déposez que ce que vous pouvez vous permettre de perdre et misez gros.
- La charge psychologique lors de changements soudains est faible— même si le solde bascule en territoire négatif en raison d'écarts en début de semaine ou de la publication d'indicateurs économiques, nous savons que dans le pire des cas, il s'arrêtera au montant des dépôts.
Simulation de perte maximale par niveau de levier (en supposant une marge d'environ 625,00 $)
Nous examinerons la relation entre la perception selon laquelle « un effet de levier élevé est dangereux » et les « pertes liées aux limites de coupe zéro » en utilisant des valeurs théoriques pour la prise d'une position jusqu'à la limite maximale avec une marge d'environ 625,00 $ et un taux USD/JPY d'environ 0,94 $
| Effet de levier | Nombre maximal de positions pouvant être construites | Perte d'environ 0,01 $ lorsque le marché évolue en votre défaveur | Montant réel à payer |
|---|---|---|---|
| 25 fois(norme nationale) | Environ 16 000 devises | Environ 206,25 $ | Environ 206,25 $ (dans le solde ; toutefois, si un changement soudain survient et qu'un ordre stop-loss ne peut être exécuté à temps, une réclamation pour le déficit peut être faite) |
| 500 fois | Environ 330 000 devises | Environ 4 125 $ | Le prix sera plafonné à environ 625,00 $(sans commission). |
| 1 000 fois | Environ 660 000 devises | Environ 8 313 $ | Le prix sera plafonné à environ 625,00 $(sans commission). |
*Il s'agit d'une valeur théorique, calculée en supposant que vous conserviez votre position avec un effet de levier maximal. En réalité, les ordres stop-loss seront déclenchés à un moment donné ; vous ne perdrez donc pas autant dans des conditions de marché normales
Il est facile de mal comprendre, mais la limitation des pertes n'estpas un « mécanisme pour réduire les pertes », mais plutôt un « mécanisme pour limiter les pertes au montant déposé ». Les quelque 625 $ que vous avez déposés pourraient facilement être perdus en totalité. Maîtriser les pertes quotidiennes consiste en fin de compte à gérer vos fonds jusqu'au niveau de stop-loss ; considérez la limitation des pertes comme une assurance supplémentaire.
De plus, les points souvent cités comme inconvénients du zero-cut, tels que « il devient plus facile de négliger la gestion des risques » et « le coût du zero-cut est effectivement intégré au spread », sont mieux abordés dans le chapitre suivant, car les organiser en raisons pour lesquelles ils sont qualifiés de « piège » révèle leur véritable nature plutôt que de simplement énumérer les inconvénients
Cinq raisons pour lesquelles le système de coupe zéro est qualifié de « piège »
L'idée que « l'absence d'appels de marge semble trop belle pour être vraie » est à la fois fondée et erronée.Le système de commission zéro en lui-même ne comporte aucun piège, mais des situations donnant cette impression peuvent effectivement se produire. Nous allons analyser la véritable nature de ces situations en cinq points.
Raison 1 : Mauvaise compréhension des conditions d’activation – Il n’est pas « inconditionnellement protégé »
C'est le problème le plus fréquent. Les transactions considérées comme abusives sont exclues (voir ci-dessous), le délai d'exécution varie d'un courtier à l'autre, etcertains courtiers compensent les dépôts effectués avec un solde négatif, les excluant ainsi de la couverture(BigBossle précise officiellement). Si vous pensez que « zéro commission = protection totale, quoi que vous fassiez », vous risquez d'être surpris par la complexité des règles.
Raison 2 : La réduction à zéro ne fonctionne que si l'entreprise dispose des ressources financières nécessaires
« zéro-coupe »consiste pour le courtier à prendre en charge l'intégralité du solde négatif du client. Lors du choc du franc suisse en janvier 2015, le courtier américain FXCM, coté en bourse,a enregistré des soldes clients négatifs d'environ 225 millions de dollars en une seule journée(information confirmée dans le formulaire 8-K et le communiqué de presse initial déposés auprès de la SEC). L'entreprise a été contrainte de contracter des prêts d'urgence par crainte d'enfreindre la réglementation sur les fonds propres. Le courtier britannique Alpari (UK) afaitfaillite suite à cette même crise (déclaration officielle de la FCA britannique, 19 janvier 2015). Par ailleurs, plusieurs médias ont rapporté qu'un courtier étranger (FXDD), tout en vantant une « prise en charge zéro-coupe », exigeait le paiement des soldes négatifs (notre rédaction n'a pas pu vérifier les sources primaires).La promesse d'« absence d'appels de marge » repose sur la solvabilité du courtier : c'est là le cœur du piège.
Raison ③ Faire la même chose au niveau national serait illégal — « Zéro coupe même si c’est national » est un signal d’alarme
indiqué précédemment, si une société japonaise assume les pertes de ses clients, elle relève de l'article 39 de la loi sur les instruments financiers et les échanges, relatif à l'indemnisation des pertes. Dans le cas de Togo Securities, cela a d'ailleurs conduit à une recommandation de la Commission de surveillance des marchés financiers. À l'inverse,si une société enregistrée auprès de l'Agence des services financiers au Japon fait de la publicité mensongère (« pas d'appels de marge et protection zéro contre les pertes »), cela constitue en soi un indice d'illégalité ou de tromperie.
Raison 4 : Il existe des entreprises sans scrupules qui utilisent la promesse de « zéro commission » comme appât
Le Centre de protection des consommateurs transfrontaliers a émis un avertissement suite à des plaintes de courtiers forex étrangers concernant des problèmes tels que l'impossibilité de retirer des fonds et de contacter le courtier après un dépôt . De plus, les slogans « absence d'appels de marge et protection zéro commission » sont fréquemment utilisés par les courtiers forex étrangers, ce qui les rend vulnérables aux arnaques. Choisir un courtier uniquement sur la base de la présence ou de l'absence de cette protection zéro commission vous expose à ce piège. Il est donc essentiel de prendre en compte ces éléments en parallèle d'autres vérifications de sécurité, comme la mention de cette protection dans les conditions générales, l'historique de l'entreprise et son adhésion à des organismes de résolution des litiges
Raison 5 : La confiance excessive dans le fait de « ne pas contracter de dettes » conduit à un recours abusif à un effet de levier élevé – un piège comportemental
Il ne s'agit pas d'un piège systémique, mais d'un piège que vous vous tendez vous-même. La certitude que vos pertes s'arrêteront à votre dépôt initial peut, à l'inverse,vous inciter à utiliser l'effet de levier maximal de manière répétée, en vous disant « je peux toujours déposer plus si je perds tout », ce quiengendre des comportements qui vous font perdre de l'argent en continu. Si vous avez subi une réduction de vos fonds à zéro à plusieurs reprises, vous n'êtes pas protégé ; vos fonds diminuent continuellement. La capacité à considérer la réduction de vos fonds non pas comme un « outil offensif », mais comme une « assurance contre les aléas de la vie » est le facteur déterminant de votre réussite dans le trading forex international.
En résumé, le piège ne réside pas dans le système de prêt sans commission en lui-même, mais plutôt① une mauvaise compréhension des conditions d’activation, ② une indifférence quant à la solvabilité du prêteur, ③ l’idée fausse que ce système est disponible uniquement au niveau national, ④ un choix négligent du prêteur et ⑤ un excès de confiance. À l’inverse, si l’on garde ces cinq points à l’esprit, le système de prêt sans commission devient une mesure de sécurité réellement efficace.
Cas où la clause de non-conformité ne s'applique pas | Clauses relatives aux violations et aux abus des conditions générales
Sept des huit principales sociétés indiquent explicitement dans leurs conditions générales qu'elles se réservent le droit de ne pas appliquer la commission zéro aux transactions qu'elles jugent abusives(Exnessne comporte pas de clause de commission zéro dans ses conditions générales, mais traite cette question par le biais d'une clause relative à la suppression des profits frauduleux). De nombreux problèmes liés à des demandes d'appels de marge injustifiées relèvent de cette catégorie. En particulier, les trois types de transactions suivants feront l'objet des mesures prévues dans les conditions générales (exemption d'application, annulation des profits, gel du compte) s'ils sont détectés, même en l'absence de toute intention malveillante de la part du titulaire du compte.
Trois exemples typiques où la coupe zéro ne s'applique pas
- ① Couverture basée sur la méthode du « zero-cut » : cette technique consiste à prendre une position opposée sur un compte séparé, le compte d’un membre de la famille ou un compte auprès d’un autre courtier, puis à utiliser le « zero-cut » pour limiter les pertes. XM précise explicitement dans son article 39.9 que la méthode du « zero-cut » n’est pas applicable et que la compensation avec des fonds sur un autre compte est autorisée.FXGT ,HFM etThreeTrader interdisent également cette pratique.
- ② Les opérations d’arbitrage qui exploitent les retards de communication et les erreurs de prix— méthodes qui profitent des différences de prix sans prendre de risques — sont soumises à l’invalidation de la transaction elle-même et à la confiscation des profits, même avant la mise en œuvre de mesures de réduction à zéro.
- ③ Abus de bonus– obtention de bonus via plusieurs comptes et stratégies de trading combinant bonus et coupe zéro pour limiter les pertes (FXGTindique explicitement « abus de la politique NBP » comme motif d’annulation).
En cas d'abus constaté, les mesures prises ne se limitent pas à la suspension de la commission zéro ; la plupart des conditions générales prévoient l'annulation des transactions concernées, la confiscation des profits et le gel du compte . Le détail des clauses et la procédure à suivre en cas de gel de votre compte sont expliqués dans la section « Causes et méthodes de déblocage des comptes de change à l'étranger », et le risque global d'endettement, y compris les cas d'endettement liés au trading de devises à l'étranger et les mesures correctives, sont expliqués dans la section « Cas d'endettement liés au trading de devises à l'étranger et mesures correctives »
L'idée selon laquelle « grâce à la protection contre les pertes », on peut simplement supprimer le compte perdant, est formellement interdite par la quasi-totalité des courtiers, et ce, explicitement. Les courtiers détectent cette pratique via leurs plateformes et l'analyse des transactions. Si une telle fraude est constatée, les gains sont annulés, ainsi que la transaction. Il convient donc de considérer la protection contre les pertes non pas comme un outil stratégique, mais comme une assurance contre les imprévus
Questions fréquentes concernant l'absence d'appels de marge et de commissions sur le trading Forex à l'étranger
Le Zero Cut s'active-t-il toujours ?
Ce n'est pas systématique. Chaque société a sa propre politique de non-application de la commission zéro aux transactions qu'elle juge contraires aux conditions générales (comme les opérations de couverture basées sur l'hypothèse d'une commission zéro, l'arbitrage ou l'abus de bonus). Cette politique s'applique généralement lorsqu'une transaction devient négative suite à une variation soudaine du marché lors d'une activité de trading discrétionnaire normale. Veuillez consulter les cas où elle ne s'applique pas
Combien de temps faudra-t-il avant l'exécution ?
Seuls quelques courtiers précisent un délai :BigBossindique un traitement automatique dans les 4 heures suivant le respect des conditions,ThreeTradersous 1 jour ouvré, TitanFX à partir du prochain jour ouvré etAXIORYsous 7 jours ouvrés. XMTrading etFXGTmentionnent simplement un « traitement automatique » sans préciser de délai. Les soldes négatifs peuvent persister plusieurs jours ; la prudence est donc de mise lors de dépôts supplémentaires avant la réinitialisation (voir la question suivante)
Que se passe-t-il si j'effectue un dépôt alors que mon solde est négatif ?
Selon le courtier, votre dépôt peut être compensé par votre solde négatif et, par conséquent, ne pas être éligible à la protection contre les pertes.BigBossprécise officiellement que « si vous effectuez un dépôt alors que vous détenez une position, ce dépôt ne sera pas éligible à la protection contre les pertes ».En règle générale, il est plus prudent d'effectuer un dépôt une fois la procédure de réinitialisation terminée. Certains courtiers, comme TitanFX, proposent un formulaire de demande pour les dépôts effectués avant la fin de cette procédure.
Quel est le lien entre les bonus (crédits) et la réduction à zéro ?
L'ordre d'absorption des pertes varie d'un courtier à l'autre. Par exemple,BigBossindique officiellement que pour les comptes comportant plusieurs soldes, « les bonus de crédit ne seront utilisés qu'après épuisement des fonds disponibles ». La gestion des pertes subies lors de transactions effectuées avec des bonus dépend des conditions générales de chaque société ; il est donc recommandé de consulter ces conditions avant d'utiliser une promotion
Existe-t-il une limite au nombre de fois où l'on peut effectuer des coupes à zéro ?
Nous n'avons trouvé aucune mention de limites de transaction dans les conditions générales ni dans les communiqués officiels des huit sociétés que nous avons consultées. Toutefois, les schémas de trading entraînant de multiples pertes sur une courte période doivent être analysés dans une optique de gestion des risques et peuvent faire l'objet d'un examen approfondi par le courtier
Existe-t-il des courtiers FX nationaux qui proposent des offres « sans appel de marge » ?
Non. En effet, l'article 39 de la loi sur les instruments financiers et les échanges interdit toute compensation des pertes, et l'article 117 du décret du Cabinet oblige les courtiers à exiger de leurs clients le dépôt du montant du déficit de marge. Même au Japon, lors de fluctuations soudaines du marché, les ordres stop-loss ne sont pas toujours exécutés à temps, ce qui entraîne des impayés (appels de marge). L'Association japonaise des marchés à terme financiers publie des statistiques à ce sujet. Veuillez consulter l'explication du cadre juridique
S'il n'y a pas d'appels de marge, ne contracteriez-vous absolument jamais de dettes en négociant des devises étrangères ?
L'option « zéro prélèvement » signifie que vous ne serez pas facturé plus que le montant de votre dépôt en cas de pertes de trading, mais vous pouvez toujours perdre la totalité des fonds déposés. De plus, cette option ne vous protège pas contre les frais liés à la violation des conditions générales, aux dépenses excessives effectuées avec votre carte de crédit ou à l'utilisation de vos fonds pour vos dépenses courantes, autant de situations pouvant mener à l'endettement. Pour plus d'informations, veuillez consulter notre article sur les cas d'endettement liés au trading forex international et les solutions pour y remédier
L’indemnité versée au titre de l’abattement zéro a-t-elle une incidence sur mes impôts et ma déclaration de revenus ?
La remise à zéro est une opération qui ramène un solde négatif à zéro. Comme elle n'augmente pas votre patrimoine, elle n'est généralement pas considérée comme un bénéfice imposable (notre rédaction n'a pas pu confirmer la position officielle de l'Agence nationale des impôts sur ce point). Par ailleurs, les pertes liées au trading de devises à l'étranger ne peuvent être compensées que par les revenus divers de la même année et ne peuvent être reportées à l'année suivante. Pour plus de détails, nous vous recommandons de consulter un guide fiscal spécialisé dans le trading de devises à l'étranger ou un expert-comptable
Résumé | L'absence d'appels de marge est bien réelle. Toutefois, cela dépend de la bonne compréhension des conditions générales et du choix du courtier adéquat
Points clés de cet article
- La politique de « non-appel de marge » sur le marché des changes international est en réalité un système basé sur le principe du zéro commission . Les pertes maximales sont limitées au montant déposé.
- L'impossibilité pour le marché des changes japonais de proposer ce service tient, et plus précisément à l'article 39 de la loi sur les instruments financiers et les échanges (interdiction d'indemnisation des pertes) et à l'article 117 du décret du Cabinet (obligation de dépôt des montants déficitaires). Au Japon, les créances impayées, ou appels de marge, sont une réalité récurrente.
- de commission zéro : les « obligations réglementaires » (UE et Royaume-Uni) et les « services soumis à conditions » (sociétés offshore pour les clients japonais). Les comptes des clients japonais relèvent de cette dernière catégorie. Les conditions sont définies par le courtier dans ses propres conditions générales.
- garantissent une protection contre les commissions nulles dans leurs conditions générales,FXGT,AXIORY,HFMtandis que d'autres ne l'évoquent que dans leurs communiqués officiels, et seuls quelques-uns précisent explicitement la date limite d'application. Comparez les offres de votre courtier grâce au tableau comparatif de 8 sociétés.
- Les transactions considérées comme abusives (couverture, arbitrage, utilisation abusive des bonus) sont exemptées. Le piège ne réside pas dans la commission zéro en elle-même, mais dans une mauvaise compréhension des conditions d'activation et dans le choix d'un courtier inadéquat.
Le Zero-Cut, lorsqu'il est correctement compris, est la protection ultime en trading forex international. Choisissez un courtier dont les conditions générales mentionnent clairement le Zero-Cut, gérez vos fonds quotidiennement au niveau de votre stop-loss et réservez le Zero-Cut comme assurance en cas de fluctuations soudaines. Ainsi, vous pourrez profiter pleinement de l'absence d'appel de marge. Pour une évaluation globale de la sécurité des courtiers, veuillez également consulter le classement et les critères d'évaluation de la sécurité des courtiers forex internationaux
Le principe fondamental est de trader sans se fier aux caractéristiques de la stratégie « zéro perte ». Visez à développer un style de trading rentable en vous entraînant régulièrement afin d'éviter les pertes
Même avec le même vendeur, les frais de transaction changent si vous passez par un programme de cashback
