A política de "sem chamada de margem" no mercado Forex internacional é, na realidade, um sistema baseado em mecanismos de "zero cut" (corte zero).Mesmo que o saldo da sua conta fique negativo, a corretora cobrirá o valor negativo e trará o saldo de volta a zero, de modo a quea sua perda máxima fique limitada ao valor que depositou. No entanto, tal não é garantido nem incondicional; existem condições para a sua ativação, sendo que o momento e o processamento da sua execução variam de corretora para corretora.
Este artigo explica o mecanismo de taxa zero e a base jurídica que impede a sua oferta no mercado cambial doméstico (proibição de compensação de perdas nos termos da Lei dos Instrumentos Financeiros e Câmbios), além de comparar os termos e condições da taxa zero de oito grandes empresas com a data de verificação, explicando porque é chamada de "armadilha" e os casos em que não se aplica , tudo com base em fontes primárias
Conclusão | Sem chamadas de margem ou cortes de margem nas negociações internacionais de forex (a partir de setembro de 2026)
- afirmação "Sem chamadas de margem" é verdadeira. O sistema de "zero cut" significa que a corretora cobre qualquer saldo negativo na sua conta e,para as negociações normais dentro dos termos e condições, a sua perda máxima está limitada ao seu depósito inicial,evitando que contraia dívidas.
- A razão pela qual o mercado cambial doméstico não pode oferecer este serviço reside na estrutura da legislação. O artigo 39.º da Lei dos Instrumentos Financeiros e Câmbios proíbe a compensação por perdas de clientes, enquanto o artigo 117.º da Portaria do Gabineteobriga as corretoras a exigir que os clientes depositem quaisquer faltas (chamadas margem). Na prática, no Japão, os valores a receber não pagos (chamadas margem) ocorrem sempre que há uma mudança repentina no mercado (por exemplo, durante o choque do franco suíço, o valor atingiu aproximadamente 21.187.500 dólares num único dia, segundo a Associação de Futuros Financeiros do Japão).
- Existem dois tipos de taxa zero: na UE e no Reino Unido, é uma obrigação regulamentar (ESMA 2018, FCA 2019), mas para empresas offshore utilizadas por cidadãos japoneses, éum serviço prestado conforme os termos e condições. As condições e o prazo de aplicação são determinados pelo prestador de serviços, sendo essencial verificar os termos e condições.
- Há casos em que não se aplica: As transações consideradas em violação dos termos e condições, como operações de cobertura em múltiplas contas/corretoras baseadas no pressuposto de taxa zero, ou abuso de bónus, não estão cobertas. O facto de ser apelidada de "armadilha" não se deve à taxa zero em si, mas sim a este mal-entendido e às ações de algumas corretoras.
- A rapidez de execução, a ordem de compensação com bónus e a necessidade de um pedido variam de empresa para empresa. Pode verificar isso na tabela comparativa de 8 empresas no texto principal (com termos e condições e datas de confirmação).
Supervisor deste artigo
Representante de Vendas de Valores Mobiliários Classe 1 da Associação de Corretores de Valores Mobiliários do Japão
Ryota Ito
Enquanto estudante,CFPe DC Advisor. Atualmenteuma licença de Representante de Vendas de Valores Mobiliários Classe 1.Posteriormente, trabalhei nos departamentos de vendas e planejamento de gestão de uma corretora de valores mobiliários e como secretária da presidência (período em que estive envolvida na venda de fundos de investimento e ações, planejamento de seminários, lançamento de um negócio de câmbio e estabelecimento de uma empresa de consultoria de investimentos). Também trabalhei em banco de investimento. Em novembro de 2007, fundei a Skiller Japan Co., Ltd. e me tornei diretora. Atualmente, trabalho como professora em tempo parcial na Faculdade de Administração de Empresas da Universidade Toyo, no Departamento de Educação a Distância da Universidade Otemae, na Faculdade de Gestão de Crises do Instituto de Ciências de Chiba e como planejadora financeira.
*Este artigo foi criado pela equipa editorial da MoneyCharger de acordo com a sua política de criação de conteúdos e supervisionado por Ryota Ito, que possui as certificações CFP e de Representante de Vendas de Valores Mobiliários de Classe 1 (com supervisão a partir de setembro de 2026). As leis e regulamentos baseiam-se nos artigos atuais da Pesquisa de Leis do Governo Eletrónico (Artigo 39 da Lei de Instrumentos Financeiros e Câmbios e Artigo 117 da Portaria do Gabinete sobre Negócios com Instrumentos Financeiros, etc.), as estatísticas de contas a receber domésticas baseiam-se em materiais publicados pela Associação de Futuros Financeiros do Japão, os regulamentos da UE e do Reino Unido baseiam-se em comunicados oficiais da ESMA (março de 2018) e da FCA do Reino Unido (julho de 2019), e as condições de taxa zero de cada empresa baseiam-se nos termos de serviço e nos textos originais da página de suporte oficial (versão adquirida, com a data de confirmação claramente indicada no texto), todos verificados a 4 de setembro de 2026. As corretoras de câmbio estrangeiras não estão registadas na Agência de Serviços Financeiros do Japão, e a Agência de Serviços Financeiros e a Agência de Assuntos do Consumidor emitiram alertas contra negociações com corretoras não registadas. Este artigo fornece informações gerais e não endossa a utilização de nenhuma corretora específica.
Se é um principiante no mercado Forex internacional,o nosso guia completo para principiantes em Forex internacional.
Uma das vantagens de operar no mercado Forex internacional é o mecanismo de "zero-cut" (corte zero). Mesmo que haja uma grande flutuação na taxa de câmbio e sofra uma grande perda, não será necessário fazer chamadas de margem adicionais. No entanto, nem todas as corretoras internacionais oferecem esta funcionalidade, podendo existir diferenças na forma como a implementam. Portanto, se estiver interessado no "zero-cut", leia atentamente este artigo e compare diferentes corretoras
O que significa "sem chamada de margem" no mercado Forex internacional? | Como funciona o sistema de corte zero?
O sistema de corte zero é um mecanismo em que, se o saldo da sua conta ficar negativo devido a perdas nas negociações, a corretora cobre o valor negativo e zera o saldo.Por outras palavras, o corte zero é um "seguro que limita a perda máxima ao montante depositado", para que os utilizadores não incorram em perdas que excedam o montante depositado e para que não haja "chamadas de margem (ou seja, não é exigida margem adicional)".
Em primeiro lugar, o que é uma "chamada de margem"? — No mercado Forex doméstico, é obrigação da corretora solicitar uma chamada de margem
Uma chamada de margem (oishō) é uma abreviatura de "margem adicional" e refere-se ao pedido de depósito de fundos adicionais quando a sua margem é insuficiente.Num sentido mais amplo, uma "exigência de cobertura do défice" quando uma ordem de stop-loss não é executada a tempo e o saldo da conta se torna negativo é também chamada de chamada de margem, e este é o tipo de problema que ocorre principalmente nas operações de compra e venda online. O valor negativo passa a ser uma dívida com a corretora, ou seja, um empréstimo.
O ponto importante é que as chamadas de margem no mercado cambial doméstico não são algo que "as corretoras exijam por despeito". O Artigo 117, Parágrafo 1, Itens 27 e 28 da Portaria do Gabinete sobre Negócios com Instrumentos Financeiros, etc., estipula queé proibido às corretoras "continuar um contrato sem exigir que o cliente deposite o valor em falta". Por outras palavras,uma obrigação legal das corretoras exigir que o cliente deposite o valor em falta, e as corretoras domésticas não têm a opção de isentar os clientes de chamadas de margem.
O processo que leva à execução sem cortes | O ponto de divergência do câmbio doméstico
O mecanismo de corte zero é ativado quando ocorre uma flutuação repentina do preço que não pode ser evitada pelas ordens de stop-loss. O processo pode ser ilustrado da seguinte forma:
Normalmente, as perdas são limitadas ao saldo da conta através de um mecanismo de stop-loss (liquidação forçada). No entanto,se os preços subirem devido a anúncios de indicadores económicos ou gaps no início da semana, o stop-losspode não ser executado a tempo, fazendo com que o saldo seja negativo. É aqui que reside a diferença: nas corretoras de forex estrangeiras com políticas de zero-cut, o saldo negativo é anulado, enquanto nas corretoras de forex nacionais, é contabilizado como um défice.
A diferença entre a chamada de margem, o stop-loss e o corte zero (mecanismo de segurança de 3 fases)
Os três termos tornam-se mais fáceis de compreender quando os categoriza por "qual a etapa do dispositivo de segurança que representam"
| etapa | Cronograma de trabalho | O que proteger |
|---|---|---|
| ① Chamada de Margem | Quando a taxa de manutenção da margem desce para o nível de alerta | Apenas um aviso. Solicita que deposite fundos ou que termine as suas posições |
| ② Stop-loss | Quando a taxa de manutenção desce abaixo do nível definido pelo prestador de serviços (por exemplo, 0-50%) | Encerre as suas posições para proteger o saldo da sua conta |
| ③ Corte zero | Quando uma ordem de stop-loss não é executada a tempo e o saldo se torna negativo. | Uma rede de segurança final que zera os saldos negativos e impede que as perdas (dívidas) excedam o depósito inicial. |
Em suma, o zero cut não substitui o stop-loss, mas antes representa uma última linha de defesa que só é ativada quando o stop-loss é ultrapassado . O nível e o método de cálculo do stop-loss são abordados em detalhe no nosso artigo sobre o stop-loss nas negociações forex internacionais
Perguntam-me frequentemente: "Se existe um mecanismo de corte zero, o stop-loss não seria desnecessário?". Mas a ordem é inversa. Em primeiro lugar, o stop-loss protege o seu capital e, só em mudanças repentinas que nem ele consegue impedir, o mecanismo de corte zero evita o endividamento. O que deve ter em mente nas suas negociações diárias é gerir os seus fundos até que o stop-loss seja acionado
Porque é que as corretoras de câmbio nacionais têm chamadas de margem enquanto as corretoras de câmbio internacionais não? | Estrutura Legal
A resposta à pergunta "Porque é que não existe um sistema de corte zero no mercado cambial doméstico?" não reside na boa vontade das corretoras, mas sim na estrutura da legislação.No Japão, ① a Lei de Instrumentos Financeiros e Câmbios proíbe as corretoras de compensarem os clientes pelas suas perdas e ② uma portaria do Gabinete do Governo exige que as corretoras obriguem os clientes a depositar quaisquer défices de margem. Devido a estes dois fatores, é impossível criar um "sistema de câmbio doméstico sem chamadas de margem" no sistema atual.
Artigo 39.º da Lei dos Instrumentos Financeiros e Câmbios: "Proibição de Compensação por Perdas" - É ilegal assumir a responsabilidade pelas perdas de um cliente
O Artigo 39, Parágrafo 1 da Lei de Instrumentos Financeiros e Câmbio proíbe os operadores de negócios com instrumentos financeiros, etc., de "oferecer ou prometer fornecer benefícios financeiros para compensar ou complementar total ou parcialmente uma perda incorrida por um cliente numa transação com derivados (incluindo câmbio de balcão)" (Item 1), fazer tal oferta após o facto (Item 2) ou efetivamente fornecer tais benefícios (Item 3) (Pesquisa de Leis do Governo Eletrónico - texto atual confirmado em 4 de setembro de 2026). Além disso, o Parágrafo 2 do mesmo artigo também torna ilegal para o cliente solicitar ou receber uma indemnização .
A política de "corte zero", que promete que a corretora cobrirá quaisquer perdas que excedam o saldo da conta (ou seja, a dívida do cliente), enquadra-se perfeitamente na estrutura deste artigo. Por conseguinte, entende-segeralmente que, se uma corretora nacional oferecer um corte zero, tal pode constituir uma compensação por perdas.(A nossa redação não conseguiu encontrar nenhum documento oficial da Agência de Serviços Financeiros que mencione especificamente o "corte zero" como uma violação do Artigo 39. Esta explicação baseia-se na estrutura do artigo.)
Isto não é apenas teórico; existem exemplos reais. Em agosto de 2019, a Comissão de Supervisão de Valores Mobiliários e Câmbios emitiu uma recomendação à Togo Securities, concluindo queas ações da administração, ao fornecer um total de aproximadamente 435.625 dólares em lucros para compensar as perdas de oito clientes em negociações de câmbio (Click 365) em bolsa, violaram o Artigo 39, Parágrafo 1, Itens 2 e 3 da Lei de Instrumentos Financeiros e Câmbios. No Japão, se uma empresa cobre as perdas de um cliente, pode, de facto, estar sujeita a recomendações e penalizações das autoridades.
No Japão, "solicitar chamadas de margem" é uma obrigação para as corretoras - Artigo 117 da Portaria do Gabinete do Primeiro-Ministro
O outro pilar é o artigo 117.º da Portaria do Gabinete sobre Negócios com Instrumentos Financeiros, etc. O parágrafo 1, item 28 do mesmo artigoestipula que, se a margem for insuficiente para satisfazer o valor do depósito de manutenção exigido no momento da determinação em cada dia útil, é proibido ao corretor "continuar o contrato relacionado com a transação com derivados cambiais sem que o cliente deposite imediatamente o valor insuficiente". Por outras palavras, é uma obrigação legal dos mediadores exigir o valor insuficiente (chamada margem) do cliente, e não têm discricionariedade para a dispensar. Além disso, a "taxa de margem de 4%" nos parágrafos 7 e 8 do mesmo artigo é a base para limitar a alavancagem para investidores individuais no Japão a, efetivamente, 25 vezes.
As chamadas de margem (pagamentos não recebidos) ocorrem de facto no Japão | Estatísticas publicadas pela associação
Poderá pensar que as chamadas de margem raramente acontecem, mas a Associação de Futuros Financeiros do Japão publica informações sobre "recebíveis não cobrados devido a ordens de stop-loss" durante flutuações repentinas do mercado — ou seja, dívidas contraídas por clientes junto de corretoras quandoas ordens de stop-loss não foram executadas a tempo.
| Data de ocorrência/evento | Valor total das contas a receber | Número de ocorrências |
|---|---|---|
| 15 de janeiro de 2015: Choque do Franco Suíço | Aproximadamente 3,3 mil milhões(dos quais aproximadamente 550.000 dólares correspondem ao rendimento pessoal de cerca de 1,9 mil milhões de dólares). | 1.229 casos (incluindo 1.137 de indivíduos) |
| 24 de agosto de 2015: Choque da China (flutuações repentinas do rand sul-africano em relação ao iene japonês, etc.) | Aproximadamente 900 milhões, cerca de 118.750 dólares | 4.999 artigos |
| 3 de janeiro de 2019: Flash crash (aumento repentino do iene) | Aproximadamente 900 milhões, cerca de 268.750 dólares | 6.598 artigos |
| 22 de março de 2021: A lira turca cai a pique em relação ao iene japonês | Aproximadamente 1,3 mil milhões, cerca de 506.250 | 3.458 artigos |
Durante o choque do franco suíço, calculou-se que aproximadamente 12.187.500 dólares de dívidas foram contraídas diariamente apenas por indivíduos, totalizando 1.137 casos, ou uma média de aproximadamente 10.688 dólares por caso . Os números mensais da ocorrência de dívidas são também publicados todos os meses, e mesmo em tempos normais, sem grandes incidentes, os valores a receber não pagos ocorrem repetidamente (embora existam meses sem qualquer ocorrência). As estatísticas oficiais confirmam que as chamadas de margem representam um risco real, mesmo com as negociações cambiais domésticas a utilizarem uma alavancagem de 25x
Razões pelas quais as corretoras de câmbio estrangeiras podem oferecer, e oferecem, proteção contra taxas zero
Uma vez que as corretoras de câmbio estrangeiras que servem clientes japoneses operam fora do registo exigido pela Lei de Instrumentos Financeiros e Câmbios do Japão, a estrutura dos artigos 39.º e 117.º não se lhes aplica diretamente. Além disso, a razão pela qual estas empresas oferecem proteção contra perdas é criar um ambiente de negociação com "pequeno capital e perdas limitadas", combinando-o com uma elevada alavancagem, aumentando assim o volume de negociação . Como a fonte de rendimento das corretoras são os spreads e as taxas, um sistema que permita aos utilizadores continuar a negociar com tranquilidade é também do interesse das próprias corretoras. As principais diferenças entre os sistemas de câmbio estrangeiro e interno estão resumidas no nosso artigo comparativo sobre o câmbio estrangeiro e interno
Não é tão simples como dizer "corretoras nacionais com chamadas de margem = perigoso, corretoras estrangeiras sem chamadas de margem = seguro". As corretoras nacionais apresentam menor risco devido à regulamentação legal e à proteção fiduciária, enquanto as corretoras estrangeiras apresentam menor risco de endividamento, mas corre o risco de escolher a corretora errada. A escolha certa depende dos riscos que pretende correr e dos que pretende evitar
Existem dois tipos de apólices de taxa zero: "Obrigações regulamentares" e "Serviços baseados em termos de serviço"
Muitas vezes passa despercebido, masexistem dois tipos de "proteção contra saldo negativo": as obrigatórias por lei e as oferecidas voluntariamente pelo prestador de serviços. Esta diferença impacta diretamente "o quanto pode confiar nela".
Na UE e no Reino Unido, é uma "obrigação regulamentar" — mas é acompanhada pela proibição de alta alavancagem
Em 2018, a ESMA, reguladora de valores mobiliários da UE,tornou obrigatória a Proteção contra Saldo Negativo. Simultaneamente, impôs limites de alavancagem (30x para os principais pares de moedas), liquidação obrigatória com margem de 50% e restrições às ofertas de bónus. A FCA do Reino Unido também tornou estas medidas permanentes em 2019, exigindo que as corretoras forneçam proteção para que "os clientes não incorram em perdas que excedam o total de fundos nas suas contas CFD" (ambos comunicados oficiais das autoridades, confirmados a 4 de setembro de 2026).
Por outras palavras, um ambiente onde a isenção de taxa de gestão é garantida por regulamentaçãoé sempre acompanhado por uma proibição de alta alavancagem e bónus. A combinação de "alavancagem de centenas de vezes + isenção de taxa de gestão" só é possível em jurisdições com regulamentos pouco rigorosos.
Para as empresas offshore que têm como alvo cidadãos japoneses, este é um "serviço estipulado nos termos e condições" — por isso, é necessário verificar as cláusulas
Por outro lado, os japoneses abrem de facto contas emFXGT(empresa das Seychelles) eHFM(empresa de São Vicente e Granadinas)empresas offshore. A nossa redação não encontrou qualquer evidência de que estas jurisdições possuam regulamentos que obriguem à proteção contra saldo negativo. Por outras palavras, a taxa zero éum "serviço" que cada empresa oferece voluntariamente nos seus termos de serviço e perguntas frequentes oficiais, e as condições, o momento da execução e as exclusões são determinados pela corretora nos seus termos e condições.
Mesmo dentro da mesma marca, a natureza da proteção varia consoante a entidade jurídica — por exemplo, as contas com a subsidiária da UE do grupo estão sujeitas a proteção regulamentar, enquanto as contas com empresas offshore destinadas a clientes japoneses estão sujeitas a termos e condições — esta é a estrutura da negociação forex no estrangeiro (este conceito de "entidade jurídica com a qual contrata" é explicado em detalhe no artigo sobre licenciamento financeiro ). É por isso que é importante verificar "onde está escrita a taxa zero nos termos e condições da sua corretora", como discutido no próximo capítulo
Uma comparação transversal das cláusulas de isenção de comissões e das condições de execução de 8 grandes empresas
reúne informações para que possa facilmente descobrir "onde e como está redigida a política de isenção de taxas da sua empresa".Uma vez que a informação na internet sobre "X horas até à execução" varia de artigo para artigo, esta tabela baseia-se exclusivamente nos termos e condições originais e nas informações do site oficial de cada empresa, e a data de verificação é claramente indicada.
| Contratante | Base explícita para o corte zero | Declaração explícita do momento da execução | É necessário preencher o formulário de inscrição | Isenções/Pontos a observar |
|---|---|---|---|---|
| XMTrading | O artigo 39.9 dos Termos e Condições– Proteção contra Saldo Negativo ao Nível da Conta (limitando as perdas máximas aos fundos da conta) é formalizado como política.Fonte: Contrato de Cliente (versão obtida em junho de 2024) | Não especificado nos termos e condições (processamento automatizado) | Não especificado (automático) | O direito de não aplicar o NBP se existirem indícios ou suspeitas de arbitragem, negociação sem risco de mercado, cobertura interna coordenada ou abuso do NBP , e o direito de compensar saldos negativos com fundos numa conta separada (artigo 39.9, última parte). |
| Exness | Não existe uma cláusula explícita nos termos e condições. O sítio oficial disponibiliza informação sobre a prestação do NBP.Fonte: Foi analisado o texto integral do Contrato de Cliente (versão de maio de 2025). A página explicativa oficial não estava acessível devido a restrições de acesso. | Não especificado | — | Existe uma cláusula para extinguir lucros ilícitos. É importante notar que não existe uma cláusula de garantia nos termos e condições, o que a diferencia de outras empresas |
| FXGT | O artigo 14.12 dos Termos e Condiçõesrefere explicitamente que "Se a margem cair abaixo de zero, a empresa renunciará ao seu direito ao saldo (Proteção contra Saldo Negativo)". O artigo 14.13 refere explicitamente que a derrapagem não afeta a Proteção contra Saldo Negativo.Fonte: Termos e Condições v1.14 (CDN oficial) | Não especificado nos termos e condições (processamento automatizado) | Não especificado (automático) | O abuso dos bónus NBP por IA, software, etc., resultará na dedução de lucros, cancelamento de transações e encerramento da conta (Artigos 8.5 e 8.6). O próprio "abuso da política NBP" é motivo para o encerramento da conta |
| TitanFX | Não mencionado nos termos e condições.Oficial"Sistema para compensar saldos negativos e repor o saldo a zero"(atualizado a 4 de junho de 2026). | A compensação será efetuada no dia útil seguinte a qualquer saldo negativo | Automático. Se desejar agilizar o processo, pode candidatar-se utilizando o "Formulário de Pedido de Compensação Zero" | "A aplicar após análise pelo Departamento de Operações Comerciais" — Declarou oficialmente que não será fornecida qualquer compensação para transações consideradas abusivas ou mal utilizadas |
| AXIORY | A cláusula de margem (g) dos termos e condiçõesdeclara explicitamente que "nenhuma reclamação será feita por perdas devido à impossibilidade de liquidação em condições de mercado anormais". Fonte: Termos de Serviços de Investimento (edição de 24 de dezembro de 2025) | Repor a zero no prazo de 7 dias úteis(a única empresa entre as 8 que declara explicitamente o prazo nos seus termos e condições). | Automático. Caso não seja devolvido dentro do prazo, o cliente deverá entrar em contacto connosco | A arbitragem, o abuso de perturbação do mercado e a negociação excessiva de alta frequência estão sujeitos a cancelamento e retenção de pagamento (Secções 14.6(a) e 30.6) |
| BigBoss | Página oficial do "Sistema Zero Cut" (os Termos de Utilização não estão disponíveis publicamente).Fonte: Página explicativa do Zero Cut no site oficial. | Processamento automático até 4 horas após o cumprimento das condições de execução. | Desnecessário | Se depositar fundos enquanto mantém uma posição, o depósito será compensado com o saldo negativoe não será elegível para o desconto de zero. / Se tiver posições abertas com ganhos não realizados, o processamento será suspenso. / Os levantamentos e transferências de fundos não são possíveis enquanto tiver saldo negativo. / As transações consideradas fraudulentas serão excluídas. |
| HFM | O artigo 17.4 dos Termos e Condiçõesrefere explicitamente que "os saldos negativos resultantes de bloqueios serão totalmente ajustados".Fonte: Contrato de Abertura de Conta (edição de janeiro de 2023). | Não especificado | Não especificado | A redação do artigo limita especificamente as perdas àquelas que resultam de ordens de stop-out. As negociações proibidas (arbitragem, cobertura para lucrar com gaps, etc.) estão sujeitas à confiscação dos lucros (artigo 27.1) |
| ThreeTrader （スリートレーダー） | Anunciado no blog oficial (os termos e condições não mencionam explicitamente o fornecimento de NBP, mas estipulam o direito de compensar saldos negativos entre várias contas ). Fonte: Blog oficial, Contrato de Cliente (edição de setembro de 2023). | Reinício automático em até 1 dia útil. | Não é necessário (não são necessários depósitos adicionais enquanto se aguarda a reinicialização) | As transações destinadas a explorar o sistema de taxa zero são proibidas pelos termos e condições. As transações consideradas "manipulações" serão invalidadas (Artigo 9.7) |
*Os números e o conteúdo dos artigos são baseados na versão obtida pela nossa redação em 4 de setembro de 2026. Os termos e condições da XMTrading (versão 2024),Exness(versão 2025),HFM(versão 2023) eThreeTrader(versão 2023) foram obtidos através de ficheiros, uma vez que os sites oficiais estão com acesso restrito, e podem diferir das versões atuais. "Não listado" significa que a descrição não foi encontrada no documento obtido. Verifique sempre os termos e condições atuais e o suporte oficial do seu fornecedor de serviços para obter os termos e condições finais
Existem três pontos-chave que podem ser extraídos desta tabela. Em primeiro lugar,as corretoras podem ser divididas entre aquelas que garantem zero comissões nos seus termos e condições (XM,FXGT,AXIORY,HFM) e aquelas que oferecem esta garantia em comunicados oficiais fora dos seus termos e condições (TitanFX,BigBoss,ThreeTrader,Exness). Se a garantia estiver escrita nos termos e condições, é mais fácil afirmá-la como uma promessa contratual, enquanto que, se estiver apenas num comunicado oficial, há relativamente mais espaço para alterações na operação. Segundo,declaram explicitamente o prazo para execução, enquantoAXIORY(7 dias úteis),BigBoss(4 horas) eThreeTrader(1 dia útil)a maioria apenas afirma que o processamento é "automatizado". Em terceiro lugar,Exness, têm cláusulas explícitas que proíbem abusos, eExnesstambém pode abordar esta questão com uma cláusula para eliminar lucros injustos.
Na prática, deve prestar especial atenção às regras específicas, como a daBigBoss, que diz que "os depósitos feitos enquanto se mantêm posições não são elegíveis para o desconto zero". Se tiver um saldo negativo, a ordem mais segura é "depositar após a conclusão do processo de reset" antes de fazer um depósito precipitadamente (algumas corretoras, como a TitanFX, fornecem um formulário de depósito para antes da conclusão do processo)
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Os benefícios do corte zero e o conceito de "perda máxima"
A principal vantagem do sistema de "zero-cut" é apenas uma:a perda máxima é pré-determinada e igual ao valor depositado na conta.Daqui resultam três vantagens práticas.
Três benefícios do corte zero
- Sem dívidas– não importa o quão drasticamente o mercado flutue, nunca lhe será cobrado mais do que o seu depósito (não incorrerá em saldos negativos como contas a receber não pagas no mercado de câmbio doméstico).
- Uma estratégia de pequenos valores com elevada alavancagem é viável— permite uma alocação de capital baseada na limitação de perdas, onde deposita apenas o que pode perder e aposta alto.
- O peso psicológico durante as mudanças repentinas é pequeno— mesmo que o saldo se torne negativo devido a oscilações no início da semana ou à divulgação de indicadores económicos, sabemos que, na pior das hipóteses, se limitará ao valor dos depósitos.
Simulação de Perda Máxima por Nível de Alavancagem (Considerando uma margem de aproximadamente 625,00 dólares)
Analisaremos a relação entre a perceção de que "a alavancagem elevada é perigosa" e os "limites de perda zero" utilizando valores teóricos para assumir uma posição até ao limite máximo com uma margem de aproximadamente 625,00 dólares e uma taxa de câmbio USD/JPY de aproximadamente 0,94 dólares
| Aproveitar | Número máximo de posições que podem ser construídas | Perda quando o mercado se move contra si em aproximadamente 0,01 dólares | Valor real a pagar |
|---|---|---|---|
| 25 vezes(padrão nacional) | Aproximadamente 16.000 moedas | Aproximadamente 206,25 dólares | Aproximadamente 206,25 dólares (dentro do saldo; no entanto, se ocorrer uma mudança repentina e uma ordem de stop-loss não puder ser executada a tempo, poderá ser apresentada uma reclamação pelo défice) |
| 500 vezes | Aproximadamente 330.000 moedas | Aproximadamente 4.125 dólares | O preço será limitado a aproximadamente 625,00 dólares(sem comissão). |
| 1.000 vezes | Aproximadamente 660.000 moedas | Aproximadamente 8.313 dólares | O preço será limitado a aproximadamente 625,00 dólares(sem comissão). |
*Este é um valor teórico, assumindo que mantém a posição com a máxima alavancagem. Na realidade, as ordens de stop-loss serão acionadas em algum momento, pelo que não perderá este valor em condições normais de mercado
É fácil de perceber mal, mas o zero-cutnão é um "mecanismo para reduzir as perdas", mas sim um "mecanismo para limitar as perdas ao valor depositado". Os cerca de US$ 625,00 que depositou podem ser perdidos completamente. Controlar as perdas diárias significa, em última análise, gerir os seus fundos até ao nível de stop-loss; pense no zero-cut como uma camada extra de seguro.
Além disso, os pontos frequentemente citados como desvantagens do zero-cut, como "torna mais fácil negligenciar a gestão de risco" e "o custo do zero-cut já está efetivamente precificado no spread", são melhor abordados no próximo capítulo, pois organizá-los em razões pelas quais são chamados de "armadilha" revela a sua verdadeira natureza, em vez de simplesmente listar as desvantagens
Cinco razões pelas quais o sistema de corte zero é chamado de "armadilha"
A suspeita de que "nenhuma chamada de margem parece demasiado boa para ser verdade" é parcialmente correta e parcialmente incorreta.Não existe uma armadilha no sistema de corte zero em si, mas podem de facto ocorrer situações que dão a sensação de estar preso. Analisaremos a verdadeira natureza destas situações em cinco pontos.
Motivo ① Incompreensão das condições de ativação - Não está "incondicionalmente protegido"
Este é o problema mais comum. As transações consideradas como uso indevido são excluídas (ver abaixo), o tempo até à execução varia de corretora para corretora, ealgumas corretoras compensam os depósitos feitos com saldo negativo, excluindo-os assim da cobertura(BigBossafirma-o oficialmente). Se pensa que "taxa zero = está protegido sempre, independentemente do que faça", vai enganar-se com as regras detalhadas.
Motivo 2: O corte zero só funciona se a empresa tiver os recursos financeiros
"zero-cut"consiste na corretora suportar o valor total do saldo negativo do cliente. Durante a crise do franco suíço em janeiro de 2015, a FXCM, uma das principais corretoras cotadas nos EUA,incorreu em saldos negativos de clientes de aproximadamente 225 milhões de dólares num único dia(confirmado no formulário 8-K e no comunicado de imprensa original apresentado pela empresa junto da SEC) e foi obrigada a contrair empréstimos de emergência devido a preocupações com o incumprimento das normas de adequação de capital. A Alpari (UK), uma das principais corretoras do Reino Unido, tornou-seinsolvente efaliu devido à mesma mudança repentina (declaração oficial da FCA do Reino Unido, 19 de janeiro de 2015). Além disso, vários órgãos de comunicação social noticiaram a existência de uma corretora estrangeira (FXDD) que, embora anunciasse "suporte a zero-cut", exigia o pagamento de saldos negativos (a nossa redação não conseguiu verificar as fontes primárias).A promessa de "nenhuma chamada de margem" baseia-se na capacidade de pagamento da corretora— esta é a essência do que se chama uma armadilha.
Motivo 3: Fazer o mesmo em âmbito doméstico seria ilegal — "Corte zero, mesmo sendo em âmbito doméstico" é um sinal de alerta
mencionado anteriormente, se uma empresa no Japão assumir as perdas dos seus clientes, enquadra-se no Artigo 39 da Lei de Instrumentos Financeiros e Câmbios, que trata da indemnização por perdas. No caso da Togo Securities, isto levou a uma recomendação da Comissão de Supervisão de Valores Mobiliários e Câmbios. Por outro lado,se uma empresa registada na Agência de Serviços Financeiros do Japão publicita "sem chamadas de margem e proteção contra cortes", isso por si só já indica que a prática é ilegal ou enganosa.
Motivo ④ Existem empresas sem escrúpulos que usam a promessa de "corte zero" como isco
O Centro de Defesa do Consumidor Transfronteiriço emitiu um alerta após receber queixas de corretoras de câmbio estrangeiras sobre problemas como a "impossibilidade de levantar fundos" e a "impossibilidade de contactar a corretora" após o depósito de fundos . Além disso, "sem chamadas de margem e proteção contra perdas" são slogans de marketing comuns para as corretoras de câmbio estrangeiras, sendo facilmente utilizados por empresas sem substância real. Escolher uma corretora baseada unicamente na presença ou ausência de proteção contra perdas é uma armadilha. Considere isto em conjunto com verificações de segurança, como verificar se a proteção está mencionada nos termos e condições, o histórico operacional da empresa e a sua participação em organizações de resolução de litígios
Motivo 5: O excesso de confiança em "não contrair dívidas" leva ao abuso de alta alavancagem — uma armadilha comportamental
Não se trata de uma armadilha sistémica, mas sim de uma armadilha que você mesmo cria. A garantia de que as perdas cessarão no seu depósito inicial pode, paradoxalmente,-lo a utilizar a alavancagem máxima repetidamente, pensando "posso simplesmente depositar mais se perder tudo",induzindo, assim, um comportamento que o leva a continuar a perder dinheiro. Se já sofreu com o "zero-cut" várias vezes, não está a ser protegido; os seus fundos estão a diminuir continuamente. A capacidade de ver o "zero-cut" não como uma "ferramenta ofensiva", mas como um "seguro contra circunstâncias inevitáveis", é o factor decisivo para sobreviver no mercado Forex internacional.
Em síntese, a armadilha não está no sistema de taxa zero em si, mas sim① incompreensão das condições de ativação, ② indiferença à capacidade de pagamento do credor, ③ a ideia errónea de que está disponível apenas no mercado interno, ④ negligência na escolha do credor e ⑤ excesso de confiança da própria parte. Por outro lado, se tiver em conta estes cinco pontos, o sistema de taxa zero torna-se uma medida de segurança realmente eficaz.
Casos em que a cláusula de corte zero não se aplica | Cláusulas relativas a violações e abuso dos termos e condições
Sete das oito principais empresas declaram explicitamente nos seus termos e condições que têm o direito de não aplicar a taxa zero a transações que considerem abusivas(Exnessnão tem uma cláusula de taxa zero nos seus termos e condições, mas aborda a questão através de uma cláusula sobre a remoção de lucros fraudulentos). Muitos dos problemas em que foram solicitadas "chamadas de margem mesmo quando não havia chamadas de margem" enquadram-se nesta categoria. Em particular, os três tipos de transações seguintes estarão sujeitos às medidas estipuladas nos termos e condições (isenção de aplicação, cancelamento de lucros, congelamento da conta) se detetados, mesmo que o titular da conta não tenha agido de má-fé.
Três exemplos típicos em que o corte zero não se aplica
- ① Hedging baseado em zero-cut– Isto envolve assumir uma posição oposta numa conta separada, na conta de um membro da família ou numa conta com outra corretora, e depois utilizar o zero-cut para limitar as perdas. A XM afirma explicitamente no artigo 39.9 que o NBP não é aplicável e que a compensação com fundos noutra conta é permitida.FXGT ,HFM eThreeTrader também proíbem esta prática.
- ② As negociações de arbitragem que exploram atrasos na comunicação e erros de preço— métodos que lucram com diferenças de preço sem assumir riscos — estão sujeitas à invalidação da própria negociação e à perda dos lucros, mesmo antes da implementação de medidas de taxa zero.
- ③ Abuso de bónus– obtenção de bónus através de múltiplas contas e estratégias de negociação que combinam bónus e zero-cut para reduzir as perdas (FXGTdeclara explicitamente o "abuso da política NBP" como motivo para cancelamento).
Caso seja detetado um uso indevido, as medidas tomadas não se limitam à não aplicação da taxa zero; a maioria dos termos e condições inclui a invalidação de transações relacionadas, a perda de lucros e o congelamento da conta . Os detalhes das cláusulas e o que fazer se a sua conta for congelada são explicados em "Causas e métodos de desbloqueio de contas forex no estrangeiro", e o risco global de endividamento, incluindo casos de endividamento em negociações forex no estrangeiro e contramedidas, são explicados em " Causas de endividamento em negociações forex no estrangeiro e contramedidas "
A ideia de que "uma vez que existe uma funcionalidade de zero-cut, pode simplesmente descartar a conta perdedora" é proibida por quase todas as corretoras nos seus termos e condições, quase explicitamente. As corretoras detetam isto através de terminais e padrões de negociação e, se for descoberto, os lucros serão cancelados juntamente com a transação. Pense no zero-cut não como uma ferramenta estratégica, mas como um seguro para se proteger contra imprevistos
Perguntas frequentes sobre a ausência de chamadas de margem e a taxa zero no mercado Forex internacional
O Zero Cut está sempre ativado?
Não é incondicional. Cada empresa tem uma política de não aplicar a taxa zero a operações que considere violarem ou abusarem dos termos e condições (como o hedge baseado no pressuposto de taxa zero, arbitragem ou abuso de bónus). É aplicada basicamente quando uma operação se torna negativa devido a uma mudança repentina no mercado durante as negociações discricionárias normais. Verifique os casos em que não se aplica
Quanto tempo levará até à execução?
Apenas algumas corretoras especificam um prazo;BigBossafirma que é no prazo de 4 horas após o cumprimento das condições,ThreeTraderno prazo de 1 dia útil, a TitanFX em qualquer momento após o dia útil seguinte eAXIORYno prazo de 7 dias úteis. A XMTrading eFXGTapenas mencionam o "processamento automático", sem especificar um prazo. Os saldos negativos podem permanecer durante vários dias, pelo que se recomenda cautela ao fazer depósitos adicionais antes da reinicialização (ver a próxima questão)
O que acontece se fizer um depósito enquanto o meu saldo estiver negativo?
Dependendo da corretora, o seu depósito pode ser compensado com o seu saldo negativo e, portanto, não ser elegível para a proteção contra perda total.BigBossafirma oficialmente que "se fizer um depósito enquanto mantém uma posição, esse depósito não será elegível para a proteção contra perda total".Regra geral, a ordem mais segura é fazer um depósito após a conclusão do processo de reinicialização. Algumas corretoras, como a TitanFX, disponibilizam um formulário de pedido de depósitos efetuados antes da conclusão do processo.
Qual a relação entre bónus (créditos) e taxa zero?
A ordem pela qual as perdas são absorvidas varia de corretora para corretora. Por exemplo,BigBossdeclara oficialmente que, para contas com múltiplos saldos, "os bónus de crédito serão utilizados apenas após o saldo em dinheiro ter sido esgotado". A forma como as perdas incorridas com as negociações utilizando bónus são tratadas depende dos termos e condições de cada empresa, pelo que se recomenda a verificação dos termos e condições relevantes ao utilizar uma promoção
Existe um limite para o número de vezes que podem ser realizados cortes zero?
Não encontrámos qualquer menção a limites de transação nos termos e condições ou comunicados oficiais das oito empresas que verificámos. No entanto, os padrões de negociação que resultem em múltiplos cortes a zero num curto espaço de tempo devem ser analisados na perspetiva da gestão de risco e podem estar sujeitos a investigação por parte da corretora
Existem corretoras de câmbio nacionais que ofereçam "sem chamadas de margem"?
Não. Isto acontece porque o Artigo 39 da Lei dos Instrumentos Financeiros e Câmbios proíbe a compensação por perdas, e o Artigo 117 da Portaria do Gabinete obriga as corretoras a exigir que os clientes depositem o montante do défice de margem. Mesmo no Japão, quando as flutuações do mercado são repentinas, as ordens de stop-loss não são executadas a tempo, resultando em pagamentos não recebidos (chamadas de margem), e a Associação de Futuros Financeiros do Japão publica estatísticas sobre isso. Consulte a explicação da estrutura jurídica
Se não houver chamadas de margem, nunca contrairia dívidas com as negociações internacionais de forex, não é verdade?
Zero-cut significa que não será cobrado para além do valor do seu depósito devido a perdas nas negociações, mas os fundos depositados ainda podem ser perdidos na totalidade. Além disso, o zero-cut não impede a cobrança por violação dos termos e condições, gastos excessivos com cartões de crédito ou utilização do valor para despesas pessoais, que são as principais causas de endividamento. Para mais detalhes, consulte o nosso artigo sobre casos de dívida em negociações forex internacionais e medidas para as evitar
O valor compensado pelo corte zero afeta os meus impostos e a minha declaração de rendimentos?
O "zero-cut" é um processo que zera um saldo negativo e, como não aumenta os seus ativos, geralmente não é considerado lucro tributável (a nossa redação não conseguiu confirmar a posição oficial do Fisco sobre este ponto). Além disso, as perdas com operações cambiais internacionais só podem ser compensadas com rendimentos diversos no mesmo ano e não podem ser transferidas para o ano seguinte. Para mais detalhes, recomendamos a consulta de um guia fiscal sobre operações cambiais internacionais ou de um contabilista
Resumo | "Sem chamadas de margem" é verdade. No entanto, isto depende da compreensão dos termos e condições e da escolha da corretora certa
Pontos principais deste artigo
- A política de "sem chamada de margem" no mercado Forex internacional é, na verdade, um sistema baseado no princípio de "perda zero ". As perdas máximas estão limitadas ao valor depositado.
- A razão pela qual o mercado cambial doméstico não pode oferecer este serviço reside, especificamente no Artigo 39 da Lei dos Instrumentos Financeiros e Câmbios (proibição de indemnização por perdas) e no Artigo 117 do Decreto do Gabinete (obrigação de depositar valores deficitários). No Japão, o incumprimento, ou chamadas de margem, é uma realidade recorrente.
- taxa zero: "obrigações regulatórias" (UE e Reino Unido) e "serviços baseados em termos e condições" (empresas offshore para clientes japoneses). As contas de clientes japoneses enquadram-se na segunda categoria. As condições são determinadas pela corretora nos seus termos e condições.
- garantem a proteção contra o cut-out nos seus termos e condições,FXGT,AXIORY,HFMenquanto outras apenas a oferecem em comunicados oficiais, sendo que apenas algumas especificam o prazo para a sua aplicação. Verifique a corretora da sua preferência utilizando a tabela comparativa com 8 empresas.
- As transações consideradas uso indevido (hedging, arbitragem, abuso de bónus) estão isentas. A "armadilha" não está na taxa de corte zero em si, mas em mal-entendidos sobre as condições de ativação e na escolha da corretora errada.
O Zero-Cut, quando compreendido corretamente, é o recurso de segurança definitivo no mercado Forex internacional. Escolha uma corretora cujos termos e condições indiquem claramente a oferta do Zero-Cut, faça a gestão diária dos seus fundos ao nível do stop-loss e reserve o Zero-Cut como garantia em caso de alterações repentinas — se o utilizar desta forma, poderá aproveitar com confiança o benefício de "nenhuma chamada de margem". Para informações gerais sobre a segurança das corretoras, consulte também o ranking de segurança e os critérios de avaliação das corretoras Forex internacionais
O princípio fundamental é negociar sem depender de estratégias de "zero-cut" (corte zero). Procure desenvolver um estilo de negociação rentável através da prática consistente para evitar perdas
< Mesmo com o mesmo fornecedor, os custos de transação alteram-se se utilizar um programa de cashback >
